投资公司Jamieson Coote Bonds联合创始人Angus Coote认为，如果当前疲弱增长的趋势持续到第四季度，澳洲到下季度末将经历为期两年的人均衰退。
据《澳洲金融评论报》报道，Coote表示，如果不考虑移民因素，该国自1990年代经济衰退以来还未经历过如此疲软的经济表现。而如果当前状况持续下去，无论移民的影响如何，我们都将逐步接近全面技术性衰退。
（图片来源：ABC）
澳洲储备银行在上次董事会会议后承认了移民的影响，并提到消费者需求的韧性，包括“临时居民如学生和游客的消费”。央行面临一项艰难的平衡工作，即说服公众在通胀确实得到控制之前不会降息。
然而，这样做有可能让利率维持过高状态太久，从而可能导致经济陷入技术性衰退，这在债券市场被称为“政策错误”。势头至关重要，目前经济确实有停滞的风险。
因此，债券市场已经提前消化了截至明年2月约50个基点、截至12月140个基点的降息预期，并不足为奇。
全球范围内，通胀问题正在逐渐成为过去。在美国、英国、加拿大和整个欧洲，消费者价格指数（CPI）快速下降，接近或达到央行的目标区间。
这些地区的央行已经开始降息，某些情况下甚至多次降息。美国联邦储备委员会特别以50个基点的大幅降息开启了其降息周期。
Coote表示，虽然澳洲的通胀仍高于目标区间，并且利率也比其他国家稍微宽松，但我们的状况并没有与世界其他地方有本质区别。
与其他国家相比，我们大约比他们晚了六个月摆脱COVID-19封锁，通胀峰值也大约晚了六个月。因此，澳洲的通胀很可能也会相应更晚下降。最近的数据进一步确认了这一预期。
澳洲的核心CPI——即澳洲储备银行（RBA）追踪的关键通胀指标——正低于央行的年终预测。8月份的数据为3.4%，略低于RBA的年终3.5%的预测。
随着油价和商品价格（不包括黄金）的下降，澳元走强，中国经济疲软，商品价格崩溃，以及服务方面的潜在放松移民适度，通胀可能比RBA预计的更早回到目标区间。
然而，就在上个月，RBA仍提到可能进一步加息，并排除今年有任何降息的可能性。央行似乎决心保持其谨慎态度，尽管有明显迹象表明通胀压力有所缓解。
相反， Coote认为RBA今年11月或12月的两次会议中有很大可能会降息。一个负面的数据点就可能促使央行转向，如同美联储那样，从控制通胀转向保护增长。
特别值得注意的是，RBA行长Michele Bullock上周承认，董事会曾讨论过可能修正他们的指导方针。这表明，如果经济前景进一步恶化，央行准备调整方向。
（图片来源：《卫报》）
尽管澳洲的利率上调不像其他国家那样激进，我们却拥有发达国家中最为可变的按揭市场，利率上涨几乎立即被传递给借款人——除了那些在2020-2021年锁定五年固定利率的少数精明者。
自2022年以来的425个基点加息带来的影响显而易见，考虑到商业和消费者信心下降，储蓄率大幅下降，人均消费下降，公司破产增多以及持续的人均衰退。
目前通胀仍高于目标区间，但如果经济继续当前轨迹，通胀问题很快将成为历史。最后，尽管债券市场对过去几年的加息持批评态度，但随着全球央行降息周期的开始和收益率接近多年代高点，当前的债券市场比几十年来都更有利。
上一次RBA降息是在2019年，澳洲政府债券指数的回报率为7.8%（排除COVID-19时期）。值得注意的是，当时的起始收益率较低，且只有75个基点的降息。
根据债券市场预期，2024年和2025年的即将到来的降息周期预计将远远超过这一水平，为投资者提供了有利的机会。
